观点一：高明的投资者没有“套牢”二字

假如你的字典还有套牢两个字，你永远不能成为一个成功的投资者。当然你说，我的股票被套牢也没关系，假如你三千点去买股票，市盈率只有30倍，结果市盈率到15倍也没有关系，那不是套牢，套牢是一个投机概念。所以巴菲特的股票也有被套牢的时候，不叫套牢。从短期头寸来看是套牢的，但是没有关系，因为是做长线投资，假如你的字典里成为有“套牢”两个字你不可能成功一个成功的投资人。成功的方向是看准了方向就跑。

观点二：股市到了价值投资区间不是底

行为金融学告诉我们，股票是要过度反映，往上是有泡沫，往下要把泡沫全部挤掉还不够。至于底部是否马上就起来了毛主席说，矫枉过正，不过正不能矫枉，甚至于15倍，但是到15倍是不是马上就起来了？不一定，很可能还要套半年，但只要有价值投资的理念，套半年根本不需要害怕，半年意味着未来的三年是一片辉煌。

观点三：过度反应是行为金融的鼻祖

比如说封闭式基金，最严重的时候，封闭式基金可以比净值低30%-40%，全球都低于10%的时候就折价，这个太不正常了，这是一个明显的套利机会，可是这个套利机会在全世界都存在的，到现在为止还没有一个好的解释。有一个解释，因为封闭式基金都是小投资者，小投资者情绪和非理性行为影响更大，导致波动更大，意味着风险更大，因此我们需要更高一级的风险溢价。